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金融科技五大趋势展望

2019年:

12 February 2019

科技发展将持续重塑金融服务,变革的步伐如历史的车轮滚滚向前。我们回顾2018年对金融科技的大胆预测,展望2019年金融科技五大趋势。

1.       加密资产强监管

加密资产市场发展迅猛,如比特币、首次代币发售通证等,但市场参与方尚面临不确定因素,即加密资产是否可能成为受监管金融产品(以及是否受制于监管机构审慎调查)。纵观全球,执法很大程度上以欺诈行为为重中之重,但今时今日,社会各界又重新聚焦监管范围界定问题(即确保开展受监管业务的企业受相应监管部门监管),由此引发的相关争议及执法案件正纷至沓来。

前景展望

 

  • 预计有关是否需要批准的范围界定问题的执法将增加。
  • 随着法律法规变革生效,执法部门将扩大其执法触角,延伸至包括市场操控合规、反洗钱及投资者保护等在内的其他事项,由此也将引发私人民事诉讼案件的增长。
  • 考虑到加密资产及相关业务活动去中心化及全球化的性质,我们预测在与此相关的执法活动方面会呈现出全球合作态势。而由于法院势必会尽全力争取对公私区块链及其国际参与方适用既有先例,届时司法管辖权及适用法律问题必将凸显。
2.       中东:未来金融科技中心

中东正在发展成为一个极具竞争力、充满活力且成功的金融科技中心。阿拉伯联合酋长国政府发起了“阿联酋区块链战略2021”,其中阿联酋政府宣布,到2021年将利用区块链技术在联邦政府进行50%的政府交易。阿布扎比全球市场(Abu Dhabi Global Market)及迪拜国际金融中心(Dubai International Financial Center)已经实施了相关众筹规定,并连同巴林政府,针对新兴、获许可金融科技企业,共同出台了“国际监管沙盒”。2018年,阿布扎比全球市场提出了针对加密资产业务许可体系、“试水”Fintech Saudi(金融科技企业)并在阿联酋及科威特进一步引入监管沙盒。

前景展望
  • 预测该区域将诞生一系列领跑世界的项目,其中以数字资产及伊斯兰金融项目为重,蓄势待发,若干金融科技项目也将打破市场格局,创立开拓性理念。这其中包括为伊斯兰资本市场创造一个获颁发迪拜国际金融中心金融技术创新测试许可证(ITL)且领跑市场的区块链平台项目,而大型机构目前也正就通证化项目积极磋商。
  • 巴林及迪拜国际金融中心已将金融科技带来的市场转型相关立法事项纳入议事日程,与此同时阿联酋证券和商品管理局已经公布首次代币发售监管计划并已制定了相关众筹规定。
  • 此外,继领跑全球的金融科技领域投资人沙特阿拉伯公共投资基金以及阿联酋穆巴达拉发展公司后,我们还将见证该区域越来越多的主权财富基金及其他投资人将持续加大对金融科技领域的投资力度。
  • 数十家全球金融机构已经在以色列设立了金融科技加速器和孵化器公司。虽然这些措施使这些金融机构能在以色列寻求并购交易的机会,但考虑到以色列金融科技公司的体量和规模,这意味着很多以色列公司将转向国际市场为其增长提供资金支持。我们预计未来一年会越来越多的以色列金融科技公司会寻求国际资本市场的助力。
3.       面对大量涌现的数据,如何应对

2018年发生了若干大型数据泄漏事件,波及各大企业及广大消费者。同年,欧盟的《通用数据保障条例》落地生效,各国政府为作应对,已将数据使用、储存、传播、处理、保护及估值等问题提上议事日程,而这也是各大金融机构能否在2019年仍保持竞争力的核心所在。

前景展望
  •  企业需要应对“数据伦理”问题,关注数据的货币化、使用及交易问题以及信息透明度、偏见及消费者管控问题。如果企业行动得当,将脱颖而出,领跑其他企业。
  •  数据丢失及不当使用的风险巨大 — 信任及股东价值可能一夜间土崩瓦解。我们预计2019年若干金融巨头将面临巨额罚款及名誉受损。
  •  数据日渐成为国际贸易问题:一方面,诸如日本等在内的各国根据《通用数据保障条例》调整本国数据隐私保护标准,确保符合《通用数据保障条例》,以便具备进入欧盟“数据市场”的资质,而另一方面,披着数据隐私、网络安全及国家安全“外衣”的数据保护主义也将涌现。
4.       数字资本市场

2018年,我们见到多个虚拟债券发行的案例,包括世界银行完全采用区块链技术发行及管理的"Bondi"债券以及首个美国房地产投资信托(REIT)发行的代表普通股的数字代币。 符合监管规定的证券型代币发行(STO)已经成为资本募集业务的重点。

前景展望
  •  2019年,传统市场参与者将继续发行区块链债券和资本市场产品,这些产品将使用受许可的、由行业联合体运行的平台,并且相关法律和监管考量也得到妥善解决
  • 重点将关于交易初始阶段流程的数字化,包括市场试探、簿记建档和分配;交割结算和持续维护仍然是数字化面临的最大挑战
  •  证券型代币发行将增加,吸引更多的来自传统行业的首次发行人,寻求替代募集资本模式。相关市场基础设施将继续演进,以符合证券型代币发行在规模方面的要求,随着服务提供商进入市场,此前市场增长方面的限制将减少
5.    技术监管(而非监管技术)

监管机构认识到新技术带来了新风险,需要适时监管。英国金融行为监管局主席Charles Randell在2018年警告,金融服务行业面临“剑桥分析时刻”的风险。人工智能工具已经做出了不可预测的决定,并参与了限制竞争、有悖道德以及潜在的市场滥用行为。区块链为金融机构之间的互联互通提供了新技术。

前景展望
  • 现有技术监管(例如加密钱包提供者/交易所、算法交易控制和机器人顾问)将在范围和地域方面扩大。随着欧盟和日本已经着手规范算法交易规则,全球其他监管机构也面临压力需要回应
  •  适用于金融机构的新技术法规将出台,解决潜在的行为和金融犯罪方面的风险,同时解决系技术可能给金融市场带来的系统性问题,金融稳定委员会已经对此持谨慎态度。
  •  在这种新的技术环境中,监管机构将调试自身工具,预计2019年 “监管科技”方兴未艾。
  • 作为非监管业务的“软件开发”同受监管业务之间的区别将继续模糊,影子基础设施的使用将继续增长。